8月13日，全球最大稳定币USDT的发行方Tether宣布，毕马威美国（KPMG U.S.）已完成对其主体公司Tether International, S.A. de C.V.的首份完整独立财务报表审计，并出具了无保留意见（unqualified opinion）——这是审计师能够给出的最高等级结论，意味着财务报表被认定在所有重大方面公允列报，不附带任何保留、例外或警示事项。
审计结果显示，截至2025年12月31日，Tether International的储备资产超过负债68.14亿美元。这一消息发布的时点颇具象征意义——恰逢欧盟《加密资产市场监管法案》（MiCA）过渡期结束、多家欧洲平台停止支持USDT的同一天。
从审计范围看，这次审计远超Tether此前每季度发布的储备证明（attestation）。据Tether披露，KPMG此次审查了公司完整的资产负债表、利润表、权益变动表及现金流量表，并对交易、内部系统、估值、交易对手及所有权记录进行了逐一核验，还对Tether持有的每一根金条进行了实物盘点与核对，而非仅依赖托管方提供的报告。
Tether首席财务官西蒙·麦克威廉姆斯（Simon McWilliams）表示，审计后的财务报表印证了此前储备证明的可靠性；首席执行官保罗·阿尔多伊诺（Paolo Ardoino）则将此形容为"稳定币行业的一个分水岭时刻"，并在社交平台上写道："没有一块石头被留下未被翻动。Tether拥有它所声称的全部黄金。"
理解这次审计的分量，需要回顾一段长达九年的历史。Tether早在2017年便首次承诺完成一次完整的财务审计，当时聘请了会计师事务所Friedman LLP，但这段合作最终未能产出一份完整的审计报告。此后数年间，公司高管多次表示审计"即将到来"，却始终未能兑现。
与此同时，Tether也曾因储备披露问题两度遭遇监管处罚：2021年，公司与纽约州总检察长办公室达成1850万美元和解，就有关其储备状况的相关指控了结争议；同年，美国商品期货交易委员会（CFTC）对其处以4100万美元罚款，认定该公司曾误导性地声称USDT始终获得美元全额支持。此后，Tether转而采取按季度发布储备证明的方式来回应外界关切，直至此次真正完成了一份完整的年度审计。
不过，KPMG这份无保留意见并非没有需要厘清的边界。首先，这份审计所反映的68.14亿美元储备盈余，是截至2025年12月31日的一个时点快照，并不等同于Tether当前的储备状况——据审计机构BDO出具的2026年第二季度（截至6月30日）储备证明，同一口径下的盈余已降至约41.1亿美元，较年初下降约40%，这一变化提醒外界，审计结果反映的是历史财务状况的准确性，而非对未来储备水平的保证。
其次，Tether尚未公开KPMG审计所依据的完整财务报表文件，目前外界所了解的，主要是公司自身对审计结论的转述，而非可供独立核查的原始文本。第三，也是最为关键的一点：一份无保留的审计意见，验证的是历史财务数据的准确性，并不自动满足美国《GENIUS法案》对稳定币发行方在储备构成、牌照资质及按月审计频率等方面的具体要求——这也是Tether在美国合规布局上，仍需持续跟进的现实课题。
正是在这一背景下，Tether近期在美国市场的合规布局值得关注：该公司已联合Anchorage Digital推出符合《GENIUS法案》要求的稳定币USAT，试图借此打开美国合规市场的准入通道；据报道，公司同时也在寻求以约5000亿美元估值，融资150亿至200亿美元。将这次审计放进这一融资与合规布局的时间线中看，一份来自"四大"会计师事务所的清洁审计意见，无疑有助于强化其在潜在投资者与监管机构面前的信誉基础。
而这次审计公布的时点，也恰好与欧洲市场的一则重要节点重叠：就在同一天，MiCA全国过渡期在全部欧盟成员国正式结束，此前依据各国旧制度运营的加密企业若未获MiCA授权，将不能再向欧盟客户提供服务。Tether至今未能满足MiCA对稳定币储备透明度与监管审查的要求——其中一项关键分歧在于，MiCA要求被认定为具有重大影响的稳定币，须将至少60%的储备存放在受欧盟监管的信贷机构账户中，而Tether一直未同意这一安排。
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8月13日，全球最大稳定币USDT的发行方Tether宣布，毕马威美国（KPMG U.S.）已完成对其主体公司Tether International, S.A. de C.V.的首份完整独立财务报表审计，并出具了无保留意见（unqualified opinion）——这是审计师能够给出的最高等级结论，意味着财务报表被认定在所有重大方面公允列报，不附带任何保留、例外或警示事项。
审计结果显示，截至2025年12月31日，Tether International的储备资产超过负债68.14亿美元。这一消息发布的时点颇具象征意义——恰逢欧盟《加密资产市场监管法案》（MiCA）过渡期结束、多家欧洲平台停止支持USDT的同一天。
从审计范围看，这次审计远超Tether此前每季度发布的储备证明（attestation）。据Tether披露，KPMG此次审查了公司完整的资产负债表、利润表、权益变动表及现金流量表，并对交易、内部系统、估值、交易对手及所有权记录进行了逐一核验，还对Tether持有的每一根金条进行了实物盘点与核对，而非仅依赖托管方提供的报告。
Tether首席财务官西蒙·麦克威廉姆斯（Simon McWilliams）表示，审计后的财务报表印证了此前储备证明的可靠性；首席执行官保罗·阿尔多伊诺（Paolo Ardoino）则将此形容为"稳定币行业的一个分水岭时刻"，并在社交平台上写道："没有一块石头被留下未被翻动。Tether拥有它所声称的全部黄金。"
理解这次审计的分量，需要回顾一段长达九年的历史。Tether早在2017年便首次承诺完成一次完整的财务审计，当时聘请了会计师事务所Friedman LLP，但这段合作最终未能产出一份完整的审计报告。此后数年间，公司高管多次表示审计"即将到来"，却始终未能兑现。
与此同时，Tether也曾因储备披露问题两度遭遇监管处罚：2021年，公司与纽约州总检察长办公室达成1850万美元和解，就有关其储备状况的相关指控了结争议；同年，美国商品期货交易委员会（CFTC）对其处以4100万美元罚款，认定该公司曾误导性地声称USDT始终获得美元全额支持。此后，Tether转而采取按季度发布储备证明的方式来回应外界关切，直至此次真正完成了一份完整的年度审计。
不过，KPMG这份无保留意见并非没有需要厘清的边界。首先，这份审计所反映的68.14亿美元储备盈余，是截至2025年12月31日的一个时点快照，并不等同于Tether当前的储备状况——据审计机构BDO出具的2026年第二季度（截至6月30日）储备证明，同一口径下的盈余已降至约41.1亿美元，较年初下降约40%，这一变化提醒外界，审计结果反映的是历史财务状况的准确性，而非对未来储备水平的保证。
其次，Tether尚未公开KPMG审计所依据的完整财务报表文件，目前外界所了解的，主要是公司自身对审计结论的转述，而非可供独立核查的原始文本。第三，也是最为关键的一点：一份无保留的审计意见，验证的是历史财务数据的准确性，并不自动满足美国《GENIUS法案》对稳定币发行方在储备构成、牌照资质及按月审计频率等方面的具体要求——这也是Tether在美国合规布局上，仍需持续跟进的现实课题。
正是在这一背景下，Tether近期在美国市场的合规布局值得关注：该公司已联合Anchorage Digital推出符合《GENIUS法案》要求的稳定币USAT，试图借此打开美国合规市场的准入通道；据报道，公司同时也在寻求以约5000亿美元估值，融资150亿至200亿美元。将这次审计放进这一融资与合规布局的时间线中看，一份来自"四大"会计师事务所的清洁审计意见，无疑有助于强化其在潜在投资者与监管机构面前的信誉基础。
而这次审计公布的时点，也恰好与欧洲市场的一则重要节点重叠：就在同一天，MiCA全国过渡期在全部欧盟成员国正式结束，此前依据各国旧制度运营的加密企业若未获MiCA授权，将不能再向欧盟客户提供服务。Tether至今未能满足MiCA对稳定币储备透明度与监管审查的要求——其中一项关键分歧在于，MiCA要求被认定为具有重大影响的稳定币，须将至少60%的储备存放在受欧盟监管的信贷机构账户中，而Tether一直未同意这一安排。
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