11月5日，尼日利亚中央银行（CBN）发布《尼日利亚非证券类虚拟资产运营条例》（Regulations for the Operations of Non-Security Virtual Assets in Nigeria），为稳定币发行、虚拟资产支付及相关服务建立新的许可和监管框架。

新规将稳定币发行商分为奈拉挂钩和外币挂钩两类，分别设置100亿奈拉和150亿奈拉的最低实缴资本要求。其中，外币挂钩稳定币若要向尼日利亚境内用户提供服务，必须通过在尼日利亚注册成立的实体发行，并取得CBN颁发的相应许可。

新规还对稳定币储备、赎回流动性、虚拟资产服务商许可及现有经营者过渡安排作出规定。

根据CBN发布的文件，新规适用于尼日利亚境内开展相关业务，或面向尼日利亚用户提供服务的非证券类虚拟资产经营者。

监管范围包括稳定币、存款代币（Deposit Money Tokens，DMTs）以及相关虚拟资产服务商（VASPs），涉及发行、分销、兑换、托管、转账、赎回和结算等活动。

在稳定币分类方面，CBN设置了两类发行许可：

- Class 1：奈拉挂钩稳定币。 代币以奈拉为参考货币，按照1:1比例锚定奈拉，由获得Class 1许可的发行商发行。

- Class 2：外币挂钩稳定币。 代币以奈拉以外的货币为参考货币，包括美元等外币，由获得Class 2许可的发行商发行。

两类稳定币均须获得CBN的Token Approval（代币批准），不能仅凭发行商取得一般经营许可就直接面向市场发行。

对于外币稳定币，新规明确要求其必须通过尼日利亚注册成立的实体发行，并取得Foreign Currency Issuer Licence（Class 2外币发行许可）。

海外发行商即使已经在其他国家或地区取得相关监管许可，也不能以境外注册资格替代尼日利亚本地实体注册和CBN发行许可。与尼日利亚本地中介机构建立合作关系，同样不能替代这一要求。

这意味着，海外美元稳定币发行商若要在尼日利亚市场开展发行和相关业务，需要按照当地制度建立相应的法律实体和许可安排。

新规第15条规定了稳定币发行商的资本要求：

- Class 1奈拉挂钩稳定币发行商：最低实缴资本100亿奈拉。

- Class 2外币挂钩稳定币发行商：最低实缴资本150亿奈拉。

上述资本要求需要在取得许可时满足，并在经营期间持续维持。CBN还保留根据实际情况提高资本要求的权力。

对于其他非证券类虚拟资产服务商，例如提供相关交易、托管及支付服务的机构，最低实缴资本为10亿奈拉。如果相关企业同时持有尼日利亚证券交易委员会（SEC）颁发的其他业务许可，CBN要求的资本还需要单独满足，不能重复计算。

在许可体系方面，新规设置了五条主要路径：

1. 奈拉挂钩稳定币发行许可（Class 1 Issuer Licence）。

2. 外币挂钩稳定币发行许可（Class 2 Issuer Licence）。

3. 其他虚拟资产服务许可（Other Services Licence）。

4. 面向已取得SEC许可企业的其他服务授权（Other Services Authorisation）。

5. 允许符合条件的CBN持牌金融机构扩展相关虚拟资产支付业务的授权。

CBN同时明确，取得其他金融业务许可，并不意味着企业自动获得非证券类虚拟资产业务经营资格。相关业务仍需取得对应批准。

除资本门槛外，新规对稳定币储备管理作出详细规定。

第24条要求，所有获许可发行商至少将储备资产池（Reserve Pool）的40%配置为现金或符合条件的高流动性资产（HQLA）。

对于Class 1发行商，这一比例不包括其需要单独存放的CBN储备存款。

对于Class 2发行商，40%的流动性要求需要以稳定币参考货币满足，同时还必须单独维持用于尼日利亚境内赎回和支付义务的运营流动性，不能将两项资金要求合并计算。

在Class 2运营流动性方面，新规设置了具体标准：发行商需要维持的资金至少达到以下三项要求中的最高值：

- 1000万美元，或以稳定币参考货币计算的等值金额；

- 与尼日利亚相关的稳定币未偿负债总额的15%；

- 根据压力测试计算的、足以覆盖未来30天尼日利亚赎回请求及相关支付义务的资金。

这部分资金需要能够在法律和实际操作层面及时用于满足当地赎回及支付需求。

新规还要求发行商建立储备资产管理和流动性政策，定期核对储备资产，保存相关记录，并接受独立审计和监管检查。

在稳定币赎回方面，Class 2发行商还需要建立获得批准的尼日利亚本地赎回安排，并按照当地外汇管理规则处理相关资金。

新规同时明确了禁止发行或经营的资产类型。

没有足额储备支持、主要依赖算法机制维持价格稳定的算法稳定币，以及条例明确列出的部分加密资产抵押安排，均属于禁止范围。受到制裁的实体或司法管辖区发行的代币，以及CBN认定不可接受的代币，也不能开展相关业务。

对于已经在当地开展业务的经营者，CBN设置了180个日历日的过渡期，要求其申请相应许可或授权。

在过渡期间，现有经营者只能按照原有业务规模继续运营，并需要满足以下要求：

- 在规定生效后的30天内向CBN登记；

- 从新规生效起遵守反洗钱、反恐怖融资及反扩散融资要求；

- 在60天内开始向监管机构提交监督报告；

- 在180天过渡期内提交完整的许可申请。

未能在过渡期内提交申请的经营者，需要停止相关业务，直至取得所需许可。

对于现有外币稳定币发行安排，CBN还将按照本地实体注册、发行许可和服务商审批要求进行评估。继续在当地提供服务需要取得CBN明确的临时许可。

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