8月31日，Strategy向美国证券交易委员会提交文件，披露公司在8月24日至30日期间重新买入4603枚比特币，总购买价格约3.697亿美元，包含费用后的平均购买价格为每枚80318美元。截至8月30日，Strategy持有的比特币总量升至845050枚。这里需要区分日期：4603枚并不是8月31日当天一次性购买，而是在此前一周完成，并于8月31日统一披露。

按照公司文件，截至8月30日，这845050枚BTC的累计购买成本约637.3亿美元，历史平均购买价格为每枚75412美元。

这笔交易之所以值得单独拿出来，是因为Strategy今年夏天刚刚改变过持续多年的单向买入模式。

6月29日，公司推出一套新的资本管理框架，其中包括BTC Monetization Program。按照这一计划，Strategy在特定情况下可以出售比特币，将资金用于补充美元储备、支付优先股相关支出及其他已经批准的资本用途。

计划启动后，公司很快开始卖币。

SEC文件显示，6月29日至30日，Strategy出售1363枚BTC，获得约8080万美元，平均出售价格59256美元；7月1日至5日又出售2225枚，获得约1.352亿美元，平均价格60773美元。到7月5日，其持仓从此前的846000枚降至843775枚。

7月底和8月初又出现两轮出售。

7月27日至8月2日，公司出售1638枚BTC，获得约1.0473亿美元。其中5240万美元用于支付优先股股息，5230万美元用于回购STRC优先股。

8月3日至9日，Strategy再次出售1690枚BTC，获得约1.086亿美元，并将这些资金用于回购1152020股STRC。到8月9日，公司比特币持仓降至840447枚。

按这些公开文件计算，从6月29日至8月9日披露的四轮出售合计至少达到6916枚BTC。这与Strategy过去长期强调通过资本市场筹资持续增加比特币储备的模式有所不同，但公司并没有宣布退出比特币储备战略，而是把比特币本身也纳入了资本和流动性管理工具。

8月最后一周，资金方向再次发生变化。

与此前出售BTC换取资金不同，这一次Strategy重新通过出售自身股票筹资，再把其中一部分资金用于购买比特币。

8月31日的SEC文件显示，8月24日至30日期间，公司通过ATM，也就是at-the-market市场发行计划，出售4531421股MSTR普通股，获得约6.028亿美元净收益。

这6.028亿美元没有全部用于买比特币。

其中3.697亿美元用于购买4603枚BTC；5070万美元用于支付STRC优先股股息；1.518亿美元用于回购STRC；另外3000万美元被加入公司的USD Cash流动性账户。同期公司回购了1557177股STRC。

因此，把8月31日的新闻简单概括成Strategy又花了3.697亿美元买币，会漏掉这一轮交易背后的资本结构。

公司在同一周实际上同时完成了四件事：发行MSTR普通股融资、恢复购买比特币、支付优先股股息，以及回购部分优先股。

Strategy还分别维护两类美元资金。USD Reserve主要用于支持优先股股息和公司债务利息，USD Cash则可以用于更加广泛的比特币储备公司用途，包括购买BTC以及其他资本管理事项。

截至8月30日，Strategy披露USD Reserve余额为51亿美元，USD Cash余额为16.1亿美元。也就是说，在重新增加BTC持仓的同时，公司仍保留了较大的美元流动性储备。

这一变化也说明，6月底推出BTC Monetization Program之后，Strategy对比特币的操作已经不再是只能买、不能卖。公开文件显示，公司可以根据优先股股息、回购、美元储备和资本市场融资情况，在出售BTC和增持BTC之间调整。

但截至8月31日，其资产负债表上的核心数字仍然非常明确：持有845050枚BTC，累计成本637.3亿美元。此次4603枚的购买，使公司重新增加了此前夏季出售后下降的比特币持仓。

【提示：为防止失联，更方便获取奇点财经新闻，请您将本网站添加到手机主屏幕。操作方法：在手机浏览器中打开奇点财经网点击浏览器右上角的小箭头，然后在跳出的窗口下拉菜单里选择‘添加到主屏幕’。添加后，您可以像打开App一样快速访问奇点财经新闻！】

（声明：奇点财经是香港期刊协会创会会员，亦是全球领先的专业财经媒体，我们专注于ESG投资、虚拟资产、数字货币、区块链、Web 3.0、科技金融及AI创新等前沿领域，为企业出海及市场开拓提供有价值的导向。我们致力于提供深度分析和权威报道，探索新兴科技如何重塑金融与资本市场，助力投资者把握未来趋势。如需转载本报内容，抑或您发现本报文章涉及潜在版权问题，敬请联系enquiry@singularityfin.com。）