8月26日，据《日经》披露，日本金融厅、财务省和日本银行正准备与国内金融机构共同研究新一代证券结算系统，其中计划利用区块链处理股票和日本国债交易。相关部门预计最快在2027年初形成开发方案，并以2030年代初全面投入运行为目标。

这件事目前需要准确表述为“正在筹划”，而不是日本政府已经正式批准建设一套全国区块链证券系统。截至发稿，日本金融厅、财务省和日本银行尚未联合发布正式项目公告，目前主要信息来自《日经》的报道及随后多家媒体的转述。

按照披露的方案，相关机构计划从今年开始与金融公司进行具体讨论，最快在2027年初确定区块链设计、政府部门与金融机构之间的职责划分以及后续开发路线。如果方案最终获批，系统可能在数年后逐步启用，并在2030年代初形成完整运行体系。

计划解决的核心问题之一是证券交割速度。目前股票和国债交易仍需要经过交易、清算、证券交付和资金结算等多个环节。新系统希望把证券和用于付款的资金同时放到可编程的数字账本体系中，让证券交付与资金支付尽可能实时完成。

其中一个关键设计，是把商业银行持有的部分日本银行当座存款代币化。这样，链上进行股票或国债转让时，对应的资金结算可以使用央行货币完成，而不是另外依赖私人发行的稳定币。

日本银行其实已经在为这套技术路线进行前期研究。日本银行总裁植田和男3月公开表示，央行正在开展内部沙盒项目，研究如何让日银当座存款形式的中央银行货币在区块链系统中进行结算，并明确把银行间结算和证券结算列为潜在应用。

5月，日本银行副总裁冰见野良三又进一步表示，央行已经开始研究把日本银行准备金代币化的技术可行性。这样的系统可以让代币化银行存款与代币化央行准备金共同运行，并通过交付对支付，也就是DvP方式完成数字资产和资金的同步交换。

日本证券市场也已经有实际实验。今年4月，日本证券清算公司与瑞穗金融集团、野村控股和Digital Asset启动日本国债数字担保管理试验，使用Canton Network测试国债权利转移和账户记录能否通过区块链完成。

这项试验没有改变日本国债本身的法律属性。日本证券清算公司强调，试验中的国债仍然按照现行证券登记制度存在，项目测试的是能否在保持现有法律关系的情况下，把权利转移和账户簿更新连接到区块链，并实现全天候跨境担保交易。

8月26日，日本另一项银行项目也公布了进展。DCP、GMO Aozora Net Bank和ABeam Consulting宣布，已有43家公司参加金融厅FinTech实证实验中心支持的“代币化存款银行间结算”项目。该试验此前已在4月启动。

这意味着，日本当前实际上有几条不同路线同时推进：央行研究代币化中央银行准备金，银行测试代币化存款，证券清算机构测试国债链上担保管理，政府部门则被曝正在研究把这些基础设施进一步用于股票和国债的大范围结算。

这些方案和普通投资者购买比特币、以太坊没有直接关系。日本目前讨论的是将传统金融资产和传统货币的所有权、转让和结算过程数字化。股票仍然是股票，国债仍然是日本国债，银行存款和央行准备金的法律性质也不会因为使用区块链记录而自动变成加密货币。

推动这项工作的一个现实背景，是全球证券市场正在缩短交易结算周期，同时欧美和亚洲金融机构都在试验代币化证券。如果海外市场能够更快实现全天候交易和实时结算，日本机构投资者和海外资金就可能更多使用境外基础设施进行数字资产交易。

日本证券清算公司今年4月启动国债试验时也直接提到，希望通过24小时、跨境的实时担保交易提升日本金融市场的国际竞争力。这与8月披露的全国性证券结算计划在方向上基本一致。

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