6月12日，美国第二巡回上诉法院的一个三名法官合议庭，一致驳回了已倒闭加密交易所FTX创始人萨姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried，业内简称SBF）要求重新审判、推翻定罪的上诉请求，维持其2023年因电信欺诈与共谋等七项重罪的定罪以及25年监禁刑期。

在这份长达42页的判决中，合议庭认定检方提交的证据"有力"（robust），原审程序不存在可推翻判决的错误。这一裁决为这桩涉及约80亿美元客户资金、被视为加密史上最重大法律案件之一的诉讼再添"终局"色彩，也大幅收窄了SBF未来的翻案空间。

合议庭由乔治·W·布什提名的巡回法官巴林顿·D·帕克（Barrington D. Parker）执笔，另两名法官尤妮斯·李（Eunice Lee）与玛丽亚·阿劳若·卡恩（Maria Araújo Kahn）均由拜登提名。判决逐一驳回了SBF的核心抗辩。

SBF一方曾主张，他在原审中被不当限制，未能充分论证资金缺口只是"暂时性"的、或自己曾依赖法律顾问的意见行事。对此，合议庭明确指出，根据联邦法律，即便是对客户资金的"暂时性"挪用也构成欺诈；判决更直言，SBF所购买的资产后来是否升值，与其是否实施了欺诈"毫不相干"——电信欺诈罪的认定，并不以事后能否偿还为转移。

合议庭同样驳斥了"客户应预期到可能失去资金使用权"的辩解。判决写道，没有任何人"选择"让自己的资金在虚假借口下被转移至Alameda Research。

此外，针对SBF提出的、量刑时被处以的约110亿美元没收令"具有毁灭性"、违法且违宪的主张，合议庭也予以驳回，称没收金额的大小取决于被告的非法所得，而非道德可责性等其他标准，法院受制于国会制定的法律。判决还援引了2025年美国最高法院在Kousisis诉美国案中的判例，进一步削弱了SBF的论据。

回顾案情，SBF于2023年11月被陪审团裁定七项欺诈与共谋罪名成立，2024年3月被判处25年监禁。在原审中，FTX与Alameda的三名前高管——Alameda联席首席执行官卡罗琳·埃里森（Caroline Ellison）、FTX联合创始人加里·王（Gary Wang）以及前工程总监尼沙德·辛格（Nishad Singh）——均已认罪，并依据合作协议出庭作证，成为检方的关键证人。

值得一提的是，FTX当年的部分投资——尤其是对人工智能公司Anthropic（即广受欢迎的Claude系列AI工具的开发者）的投资——在FTX崩溃后大幅增值，反而为向FTX客户进行赔付提供了可观资金。然而，合议庭并未因此被SBF"FTX在破产前后始终具有偿付能力、崩盘只是暂时性流动性挤兑所致"的说法所打动。

在程序层面，本次裁决也延续了此前庭审的基调。早在2025年11月的口头辩论中，三名法官就曾多次打断SBF的代理律师亚历山德拉·夏皮罗（Alexandra Shapiro）。

合议庭认定，主持原审的法官刘易斯·卡普兰（Lewis Kaplan）在处理异议与证据裁定方面并无差错——卡普兰当时显然担心，SBF试图在不满足"依赖法律顾问抗辩"法定要件的情况下，变相提出某种"混合式"的顾问抗辩。

从更宏观的视角看，这桩案件的意义早已超出SBF个人的命运。FTX的崩盘至今仍是监管者在主张加强监管、强化托管规则、要求严格隔离客户资产时最常援引的"反面教材"。

截至目前，这一裁决虽未必堵死SBF的所有法律出路，但已使其前路急剧收窄——任何进一步的挑战，都很可能需要向美国最高法院提出调卷申请（petition）。与此同时，据司法部赦免事务办公室的记录，SBF已在2026年某个时点提交了"刑满后特赦"申请；不过，鉴于特朗普此前已多次公开表示无意赦免，加之此番上诉受挫，这位曾经的"加密金童"想要翻身，眼下仍是一道几乎看不到答案的难题。

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