渣打银行（Standard Chartered）已达成协议，将收购其控股子公司Zodia Custody的加密货币托管业务，并将其直接纳入银行自身的数字资产基础设施运营。彭博社5月18日援引相关声明报道了这一消息，标志着这家全球系统重要银行在加密领域从“通过子公司试水”正式转向“亲自下场操盘”。

Zodia Custody的其他股东和票据持有人已接受了渣打银行的非约束性收购要约。交易完成后，Zodia Custody将继续作为一个独立的软件即服务（SaaS）平台运营。

这起收购被视为渣打银行过去一年多以来双线并行战略的必然终点。

Zodia Custody成立于2020年，是渣打银行创新部门SC Ventures与Northern Trust的合资企业，2023年完成3600万美元融资，并在2024年底进行了一轮5000万美元融资的谈判。与此同时，渣打银行自身也在悄然搭建独立的加密托管能力：2025年1月，该行获得卢森堡金融监管局颁发的MiCA加密托管牌照；同年稍晚，正式推出了自有品牌的托管业务单元。两条线分别运作，造成了不可避免的基础设施重叠。

早在今年4月，The Block就曾报道渣打银行正在权衡将Zodia的托管业务与其企业和机构银行部门进行整合。此次收购使这一整合正式落地。

渣打银行对代币化市场的预期极为激进。该行预测，到2028年底，将有4万亿美元的代币化资产上链，其中稳定币和现实世界资产（RWA）各占2万亿美元。这一预测由该行全球数字资产研究主管Geoffrey Kendrick长期跟踪的两个独立预测合并而成。

支撑这一判断的核心逻辑是DeFi的“可组合性”（composability）。Kendrick用一个等式来形容这一概念：“在传统金融中，1+1=2；在DeFi中，1+1=3。”在同一共享账本上，一笔资产可以同时赚取收益、充当抵押品并保持完全流动性——这在链下无法实现，因为链下要实现同样的多用途配置，需要将资本拆分到不同场所和中介机构，每个环节都伴随时间和成本损耗。

Kendrick以贝莱德的BUIDL基金为例说明这一概念的实际运行：该基金同时赚取约4%的国债收益、可转换为sBUIDL以实现DeFi兼容、在借贷协议中充当抵押品、全天候交易、并作为Ethena的USDtb和Ondo的OUSG的核心储备抵押品——所有这些都无需双边整合。

渣打银行在4月一次DeFi安全漏洞事件后，仍重申了其2万亿美元的RWA预测，认为该行业“被弯折，但未被折断”。Kendrick将《清晰度法案》（Clarity Act）的通过视为加速资金从传统轨道转向DeFi的最重要近期催化剂。

制度性采用的趋势在数据层面已清晰可见。Kendrick指出，最大DeFi借贷协议Aave按资产规模排名曾一度与全美银行中第38位相当，链上稳定币借贷日交易量达15至20亿美元，且平均贷款规模持续上升。Coinbase与Morpho合作推出的比特币借贷产品——Coinbase负责前端和托管，Morpho提供借贷逻辑、清算引擎和资金池，贷款规模约17.5亿美元，覆盖2.2万名借款人——则展示了传统金融机构如何将DeFi作为后端基础设施进行接入，而非从头自建。

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