周一（5月4日），美国证监会（SEC）近日按下暂停键，推迟了原定于本周上市的一批与政治和经济结果挂钩的预测市场交易所交易基金（ETF）。据路透社周一报道，此次叫停涉及Bitwise、Roundhill和GraniteShares等发行方提交的24只ETF产品。

SEC此举意味着资产管理公司将政治博彩引入传统ETF的又一次尝试遭遇挫折。就在不久前，Bitwise刚刚向SEC提交招股说明书，计划推出一只投资于2028年美国总统大选相关事件合约的基金，并将其命名为“PredictionShares”。GraniteShares和Roundhill也递交了类似申请。

这些发行方的申请文件于今年2月提交，原本即将走完SEC去年新规下为ETF设立的75天快速审查通道。一旦期满，这些产品将自动生效。然而，监管机构在最后一刻决定推迟，以便更仔细地研究这些产品的运作机制及其对投资者构成的潜在风险。

与追踪比特币价格或标普500指数等传统ETF不同，这些拟议中的基金结构更接近Polymarket、Kalshi等预测市场上的二元对赌——投资者押注某个事件“是”或“否”的结果。产品覆盖的范围包括2028年美国大选结果、科技行业裁员趋势，以及美国经济陷入衰退的可能性。

多份招股说明书明确警告，如果投资者押注的方向错误，可能损失“几乎全部”投资本金。这种非赢即输的极端风险特征，与传统ETF分散投资、长期增值的属性形成鲜明对比。

彭博社ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯认为，此次推迟很可能是暂时性的，他建议投资者“保持关注”，等待监管机构完成审核。

此次推迟的背景是华盛顿立法者之间的内斗，已演变为一场围绕管辖权的联邦与州政府之争。

美国商品期货交易委员会（CFTC）上月对多个州提起诉讼，坚称事件合约属于其“专属管辖范围”。而州政府官员则反驳称，此类产品实质上是未经许可的赌博活动。

风险投资机构a16z上周五表态支持CFTC的立场，警告称各州各自为政的限制措施将“严重限制”市场流动性并削弱用户的可及性。

与此同时，立法者正密切关注预测市场的内幕交易风险。参议院上周推动立法，禁止议员在预测市场上进行交易，理由是担心非公开信息可能被用于下注。

尽管监管阻力重重，预测市场已从小众领域成长为庞大产业。据The Block的数据显示，仅2026年前四个月，Polymarket和Kalshi两大平台的交易总额就达到了850亿美元。

这组数据表明，投资者对事件驱动型交易的需求真实存在且增长迅猛。SEC的临时推迟究竟是为了完善监管框架，还是为彻底叫停争取时间，市场正拭目以待。

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