自美国《401（k）法案》签署以来，全球加密货币交易所纷纷将退休储蓄视为数字资产的重要入场渠道。据彭博社9月1日报道，澳大利亚规模达2.8万亿澳元的养老金体系（当地称“superannuation”）已成为最大目标之一，Coinbase与OKX均推出相关产品，引导退休资金流入加密领域。

澳大利亚养老金规模庞大，SMSF成加密渗透突破口

Coinbase与OKX正积极拓展澳大利亚养老金市场，尤其将自管养老基金（SMSFs）作为加密服务推广的重点切入点，通过推出专项服务简化加密资产投资流程。Coinbase目前正在筹备推出专门的SMSF服务，已有超过500名投资者进入候补名单。该公司亚太区董事总经理约翰·奥洛格伦（John O’Loghlen）透露，其中80%的潜在用户计划设立新的SMSF，77%的用户计划向数字资产投入最多10万澳元。

OKX则已于今年6月推出类似产品，其澳大利亚区首席执行官凯特·库珀（Kate Cooper）表示产品需求已超出预期。两家交易所均致力于为投资者对接会计师与法律顾问，以帮助简化SMSF的设立与加密资产配置流程。

这一业务动向的背景在于澳大利亚养老金体系规模庞大且持续增长。作为该国的强制性退休储蓄计划，其总规模在2024年9月已达到2.7万亿澳元，较十年前实现大幅增长，年均增长率达8.2%，并已超过澳大利亚证券交易所所有上市公司2.5万亿澳元的总市值。德勤预测，以名义价值计算，到2043年该领域规模预计将进一步扩大至11.2万亿澳元。

全球金融机构均将该体系视为关键战略市场，不仅因其体量巨大，也因其正积极寻求收益增长并应对资金规模扩张带来的配置挑战。管理全球2300亿美元资产的IFM投资者集团主席卡斯·鲍特尔（Cath Bowtell）在一份报告中指出，该养老金体系每周流入资金达32亿澳元，急需持续和多样化的投资渠道。

目前，澳大利亚养老金已广泛投资于从美国收费公路到加拿大港口等全球基础设施项目，但流动性约束和全球风险因素使其越来越倾向于通过海外投资实现资产多元化。不过，德意志银行策略师拉克伦·戴南也发出警告，这种全球布局可能使体系更容易受到外部冲击，特别是在危机期间，大规模外汇对冲操作可能引发现金流压力。值得注意的是，疫情期间该体系曾展现出较强的灵活性——民众提前提取了380亿澳元，却未引发市场不稳定。

在这一背景下，加密货币作为另类资产类别吸引力逐渐上升，其中自管养老基金（SMSFs）表现尤为突出。SMSFs允许个人直接管理投资决策，目前占整个养老金体系的四分之一，自2021年以来其对加密货币的敞口已增长7倍，达到17亿澳元。

SMSF协会的法比安·布索莱蒂（Fabian Bussoletti）指出：“自管养老基金领域率先对加密货币展现出更高兴趣，这是合乎情理的，大型基金未来也可能逐步跟进。”尽管SMSF没有最低余额要求，但其管理成本意味着通常更适合较大规模账户，因此相关加密服务更面向长期持币者，而非短期交易者。

目前，AMP是澳大利亚唯一公开披露持有加密货币敞口的大型养老金提供商。但随着SMSF领域加密投资势头增强，以及整体市场对资产多元化的需求不断增加，Coinbase与OKX均预期主流养老金基金未来可能会逐步增加加密资产配置。若该趋势成为现实，澳大利亚庞大的养老金体系有望成为全球机构接纳加密货币的重要门户。

澳大利亚监管层持谨慎态度，强化合规监管

尽管加密货币在澳大利亚养老金领域的渗透势头渐起，但这一“实验”能否持续，仍取决于加密货币能否打消监管层的持续疑虑。澳大利亚证券与投资委员会（ASIC）、澳大利亚交易报告和分析中心（AUSTRAC）、税务局及央行等监管机构均反复强调需保持谨慎。

ASIC在一份电子邮件声明中警告：“这些产品波动性极高，过度敞口可能导致重大损失”，并敦促考虑在SMSF中配置加密资产的澳大利亚人寻求专业财务建议。

与此同时，监管机构已加强执法力度。上月，AUSTRAC以洗钱和恐怖主义融资担忧为由，要求币安（Binance）澳大利亚分支机构Investbybit Pty Ltd任命外部审计机构，该分支机构需在28天内提名符合AUSTRAC要求的审计公司。

这一举措契合全球加密监管趋严的大背景。在美国，OKX今年早些时候因未经许可开展交易，同意支付5亿美元罚款；在英国，Coinbase因为高风险客户提供服务而被处以罚款。

AUSTRAC通过全国性行动加强监管，重点打击不合规交易所及洗钱风险。去年12月，该机构成立专项工作组，调查与加密自动柜员机（ATM）、诈骗相关的可疑活动，并已联系427家看似处于休眠状态的注册数字货币交易所，警告其可能面临注销注册的风险。此外，AUSTRAC还计划推出可公开查询的注册名录，方便消费者核实交易所是否具备合法资质——监管层担忧，休眠的注册资质可能被犯罪分子利用，借“合法外壳”实施诈骗。

ASIC也加大了数字领域执法力度，平均每周关闭130个诈骗网站，至今已关停逾1万个恶意网站，其中包括7200个虚假投资平台和1500个钓鱼诈骗网站。该机构还获得法院批准，对95家与国际“杀猪盘”诈骗相关的公司实施清算，这些诈骗案导致近1500名受害者损失共计3580万澳元。

即便是合规运营的机构也面临监管压力。墨尔本加密交易所Cointree因未按时提交可疑事项报告，被处以7.512万澳元罚款。AUSTRAC强调，此类延迟会阻碍执法部门追踪非法资金的能力。

尽管监管态度谨慎，投资者向加密相关SMSF的投入仍在继续。澳大利亚税务局则提醒，凸显出政策层面的两难：“养老金的目标是保全储蓄，为体面的退休生活提供收入。”

美国调整退休计划加密规则，行政命令引发争议

在澳大利亚SMSF的加密实验推进之际，其他主要经济体也在权衡养老金与数字资产的互动方式，其中美国的政策调整尤为引人关注。

富达投资（Fidelity Investments）是首家将加密货币纳入退休计划的大型金融机构，该公司于2022年4月推出比特币401（k）选项，最初允许参与者在雇主同意的情况下，将至多20%的退休储蓄配置给比特币（BTC），但这一举措很快遭到美国劳工部反对，当时劳工部警告受托人对加密货币投资需“格外谨慎”。

直至2025年5月，美国劳工部正式撤销上述警示性指导意见，将投资决策自主权交还计划发起人。8月7日，特朗普签署一项名为“让401（k）投资者能获取另类资产”的行政命令，要求劳工部重新审视退休计划规则，为加密货币等另类资产纳入401（k）及其他固定缴款账户铺路。

这一行政命令引发不同反应。美国劳工部长洛里·查韦斯-德雷默（Lori Chavez-DeRemer）对此表示欢迎，称“联邦政府不应替辛勤工作的美国人做退休投资决策，包括关于另类资产的决策，这项行政命令进一步支持我们提高灵活性、消除不公平‘一刀切’做法的努力”。

批评者则警告此举可能危及储户利益。私募股权利益相关者项目政策主任克里斯·诺布尔（Chris Noble）在一份声明中指出，此举“可能主要让私募股权公司受益，却牺牲数百万美国人的退休保障”。同时，潜在利益冲突引发关注——除推动对加密友好的立法与行政命令外，特朗普及其家族在加密领域亦有大量投资。

周一，由特朗普家族支持的World Liberty Financial（WLFI）代币正式开启交易。此前，该项目在私募发行中售出约四分之一的代币供应量，募资超5亿美元。

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