4月24日，摩根大通发布的最新观点显示，该行看好交易所交易基金（ETF）代币化的发展前景，并认为这一趋势将推动整个基金行业的变革。

摩根大通证券服务部全球ETF产品主管菲茨帕特里克（Ciarán Fitzpatrick）在发布的一篇题为《从自动化到代币化：值得关注的ETF趋势》的文章中表示："我们相信，代币化必将推动市场发生改变，这不仅限于ETF，而是涉及整个基金行业。"

菲茨帕特里克指出，目前业界正在积极探索ETF代币化的可能性。这一技术有望带来多重好处，包括更加流畅的申购赎回流程、"近乎即时的结算"以及7×24小时的市场访问能力。

不过，他也对落地节奏保持审慎态度："我的看法是，代币化将成为ETF生态系统的一部分，但距离出现成熟的应用场景还有几年时间。"

据悉，目前ETF代币化主要分为两种模式：一是合成型代币化ETF，即通过衍生品合约创建ETF的"数字克隆"，但不持有实际资产；二是原生型代币化ETF，即将ETF份额直接在区块链上发行，代币本身即为登记证券。后者仍处于试点阶段，被认为有望通过减少操作摩擦和中介费用来降低成本。

菲茨帕特里克透露，摩根大通正在通过其区块链业务部门Kinexys平台开展ETF代币化的概念验证工作，但"仍有一段路要走"。

文章还指出，全球ETF市场正在加速扩张。根据普华永道的调查，ETF管理资产规模有望从2025年的19.5万亿美元增长至2030年的35万亿美元。摩根大通资产管理的数据则显示，2025年新发行的ETF中，主动型ETF占比高达83%。

摩根大通Delta One及ETF销售全球主管莱格（Matthew Legg）表示，随着市场规模和监管要求日益复杂，电子化已成为必然选择："市场和监管要求变得越来越复杂，要满足这些要求，实际上只能依靠技术平台，因为手动管理已经过于困难。"

目前，摩根大通约50%的一级市场ETF订单流通过API接口接入，授权参与者可借助自有订单管理系统直接对接交易系统。

值得关注的是，传统金融机构和监管机构对代币化的态度正在变化。美国证券交易委员会（SEC）近期批准了纳斯达克支持代币化股票交易的规则变更，纽约证券交易所、Robinhood、Kraken和Coinbase等也在积极布局代币化股票业务。SEC委员皮尔斯（Hester Peirce）此前公开鼓励探索代币化产品的企业主动与监管机构沟通。

多位分析师预计，未来十年代币化资产规模将达到数万亿美元量级，到2030年的预测区间从约2万亿美元到超过10万亿美元不等。

菲茨帕特里克总结称："ETF正在成为金融行业新一轮演变的一部分。我们既具备传统市场的能力，又在数字化和代币化领域有所布局——这正是我们作为一家机构所拥有的优势之一。"