纽交所Arca和纽交所美国公司已向美国证证监会（SEC）提交规则变更申请，取消现货比特币和以太坊交易所交易基金（ETF）期权的25,000合约持仓及行权限额。根据将于周一（3月23日）发布的《联邦公报》通知，SEC已豁免两项申请的标准30天等待期，使变更在提交当日即生效。

此次规则变更覆盖11只加密ETF产品的期权，包括贝莱德旗下的iShares Bitcoin Trust（IBIT）、富达的Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）、ARK 21Shares Bitcoin ETF（ARKB）、灰度的比特币和以太坊信托，以及Bitwise的比特币和以太坊ETF。相关申请还取消了此前禁止这些产品作为FLEX期权交易的限制——FLEX期权允许投资者自定义合约条款，如非标准执行价和到期日。

这些期权的持仓限额将改为依据各交易所的标准框架确定，该框架基于交易量和流通股数量设定限额。按照相关规则，交易量大、流动性强的ETF期权可获得25万合约甚至更高的持仓限额。

25,000合约的限额是在2024年11月加密ETF期权首次上线交易时作为预防性措施设立的。当时分析人士就指出该限额偏于保守。彭博社高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）在IBIT期权交易首日即注意到，尽管受到限额约束，该基金仍创造了近19亿美元的名义敞口。

2024年10月，Kbit首席执行官埃德·托尔森（Ed Tolson）曾对The Block表示，考虑到比特币期货和永续合约市场已有约400亿美元的未平仓合约规模，这一限额并非过于严苛。但该限额与其他大宗商品ETF期权的待遇明显不符。今年早些时候，多家交易所已着手推动取消这一限制。

纳斯达克ISE和纳斯达克PHLX于今年1月提交了解除限制的申请，MIAX紧随其后于同月提交，MEMX于2月提交，芝加哥期权交易所（Cboe）于3月提交了自身版本。随着纽交所Arca和纽交所美国公司此次完成申报，美国所有主要期权交易所均已完成了这一调整。

SEC指出，这些提案并未引入新的监管问题，并提到竞争对手交易所此前已实施了相同的规则变更。

机构交易迎来重要转变

这一调整对机构市场参与者尤其具有重要意义。取消持仓限额有助于实现更高效的对冲策略、基差交易和资产配置方案。而FLEX期权的开放使机构能够为结构化产品协商定制化合约条款——这一功能在此前已对SPDR黄金信托（GLD）和iShares白银信托（SLV）等同类大宗商品ETF开放。

另据披露，纳斯达克ISE已提交一项待审提案，拟将IBIT专项期权持仓限额提高至100万合约。该申请目前处于第五次修订阶段，若获通过将使IBIT与规模最大的股票ETF持仓限额趋于一致。

纽交所两项规则变更的评论期将于4月13日截止。

【提示：为防止失联，更方便获取奇点财经新闻，请您将本网站添加到手机主屏幕。操作方法：在手机浏览器中打开奇点财经网点击浏览器右上角的小箭头，然后在跳出的窗口下拉菜单里选择‘添加到主屏幕’。添加后，您可以像打开App一样快速访问奇点财经新闻！】

（声明：奇点财经是香港期刊协会创会会员，亦是全球领先的专业财经媒体，我们专注于ESG投资、虚拟资产、数字货币、区块链、Web 3.0、科技金融及AI创新等前沿领域，为企业出海及市场开拓提供有价值的导向。我们致力于提供深度分析和权威报道，探索新兴科技如何重塑金融与资本市场，助力投资者把握未来趋势。如需转载本报内容，抑或您发现本报文章涉及潜在版权问题，敬请联系enquiry@singularityfin.com。）