Coinbase在2025年第四季度转盈为亏，因加密货币市场走软拖累交易活跃度。财报发布后，该公司股价在盘后交易中一度跌至两年低点。

这家总部位于美国的加密货币交易所报告第四季度总营收为18亿美元，较上一季度下降5%。其中，交易收入环比下降6%至9.83亿美元，订阅和服务收入也下滑3%至7.27亿美元。

Coinbase当季净亏损6.67亿美元，而上一季度为盈利，主要与其加密资产组合和战略投资相关的投资损失有关。此前第三季度表现强劲，交易活跃度反弹，以太坊交易量在该平台上的份额有所增加。

最新财报发布之际，加密货币市场在年底遭遇抛售，价格走软和交易活跃度下降导致总市值蒸发约1.1万亿美元，跌幅约25%。CoinGecko数据显示，进入新年后市场压力持续，市值再缩水7000亿美元。Coinbase Institutional近期表示，此次回调有助于加密市场重置，使头寸更加健康，下行风险在进入2026年时有所降低。

消费者交易收入环比下降13%，部分原因在于用户转向费用较低的进阶交易模式以及Coinbase One订阅用户的使用增加。机构现货交易量也有所下降，但得益于衍生品交易的强劲表现（包括新收购的Deribit业务），机构交易收入实现增长。

交易业务之外，稳定币相关收入仍是一大亮点。尽管利率下降部分抵消了增长，但Coinbase产品中持有的平均USDC余额创下新高，推动稳定币收入环比增长3%至3.64亿美元。

截至年底，Coinbase持有113亿美元现金及现金等价物，并持续进行股票回购，截至2月初已回购约17亿美元股票。

财报公布后，Coinbase股价盘后一度下跌约4%至135美元附近，创下约两年新低。随后随着投资者消化财报，股价走势逆转，在波动交易中一度上涨4%至147美元左右。

Coinbase股价近几周还面临其他压力，包括披露CEO布莱恩·阿姆斯特朗在过去九个月内出售了超过5亿美元的股票，以及加密相关股票普遍走弱。

尽管如此，该公司仍在持续推进产品扩张，包括在其应用内推出股票和ETF交易、美国预测市场、新的稳定币和支付基础设施，以及衍生品业务增长，作为其打造“综合交易所”战略的一部分。

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