周四（10月30日），Coinbase公布第三季度财报，业绩表现超市场预期。得益于加密货币市场回暖带动交易及稳定币收入增长，该季度Coinbase营收达19亿美元，较上一季度增长26%；净利润为4.33亿美元，每股收益1.50美元，超过华尔街此前预期的营收18亿美元、每股收益1.10美元。

尽管净利润较第二季度创纪录的14亿美元环比下滑，Coinbase表示，下滑主要源于与Circle持股及加密货币投资组合相关的非现金按市值计价调整。财报公布后，Coinbase Global（COIN）盘后股价上涨逾4%，至341美元；该股票今年以来累计涨幅约33%，7月时曾突破440美元。

加密货币反弹推动交易活跃度攀升

第三季度，比特币创下历史新高，在经历受宏观因素影响的清淡第二季度后，零售与机构交易活动重新活跃，成为Coinbase业绩增长的重要支撑。财报显示，Coinbase该季度交易营收达10亿美元，较上一季度增长37%，较去年同期增长83%，总交易量为2950亿美元。

机构交易方面，受8月收购全球最大加密货币期权交易所Deribit推动，机构交易量环比增长22%，达2360亿美元；Deribit在第三季度为Coinbase贡献5200万美元营收，助力其衍生品业务拓展，目前已在美国推出24小时永续期货交易。零售交易活动同样回升，消费者交易量增长37%至590亿美元，Coinbase称，新代币上线及去中心化交易所（DEX）整合推动了“高级交易者”活跃度提升，目前其平台支持约90%按市值计算的加密资产交易。

订阅与服务收入稳步增长

Coinbase持续推进收入多元化，减少对交易手续费的依赖。第三季度，其订阅与服务收入增长14%，达7.47亿美元。其中，稳定币收入（主要来自发行和管理Circle的USDC）达3.55亿美元，同比增长43%；受USDC市值上升及新机构奖励计划推动，Coinbase产品中USDC平均余额达创纪录的150亿美元。

区块链奖励（含质押收入）环比增长28%至1.85亿美元，以太坊与Solana价格上涨对此形成助力；同时，托管费用与利息收入均创下新高，平台总资产达5160亿美元。

增持比特币，推进“全品类交易所”愿景

第三季度，Coinbase增持近3亿美元比特币，CEO布莱恩・阿姆斯特朗通过X平台确认，公司仍对比特币持看涨态度，“Coinbase长期看好比特币，第三季度我们的比特币持仓增加2772枚，且仍在持续增持”。据财报，目前Coinbase比特币持仓已达14548枚，价值15.7亿美元。

Coinbase在财报中表示，正稳步推进“全品类交易所”愿景——打造整合现货、衍生品及链上服务的统一平台。其以太坊Layer2网络Base发展势头良好，已成为稳定币采用率领先的Layer2网络，锚定美元资产达46亿美元；第三季度，Base在交易、支付、借贷及社交应用领域的活跃度均有提升，Coinbase还推出了交易预确认功能Flashblocks，实现200毫秒区块确认时间。

此外，Coinbase第三季度净收入同比增长超5倍，达4.326亿美元；总营收同比增长55%；订阅收入（含稳定币收入与区块链奖励）同比增长34.3%至7.467亿美元。机构收入在交易活动中仍占主导地位，占第三季度2950亿美元交易量的80%，托管资产规模突破3000亿美元，创历史新高。值得注意的是，以太坊（ETH）在Coinbase交易volume中的占比（22%）已接近比特币（24%），而此前三个季度以太坊占比不足比特币的一半。

据Google Finance数据，周四常规交易时段Coinbase股价下跌近5.8%，但财报公布后盘后交易上涨2.84%，市场对其第三季度业绩反应积极。在财报电话会议中，CEO布莱恩・阿姆斯特朗未透露公司推出Base代币的具体进展阶段。

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