10月24日，加拿大财政部在《Canada Gazette》公布《稳定币条例》草案，拟要求面向加拿大市场发行法币挂钩稳定币的非银行发行人向加拿大央行注册，并维持至少1:1的储备资产覆盖率。草案要求发行人按照持有人请求赎回稳定币，在三个工作日内完成付款，赎回费用不得超过赎回金额的1%。公众咨询期为60天，截止日期为12月23日。

这份草案是加拿大《Stablecoin Act》进入实施阶段的配套规则。该法案于2026年3月获得御准，建立了针对具有跨省和国际支付用途的法币挂钩稳定币发行人的联邦监管框架。10月24日公布的草案进一步明确储备资产、赎回、托管、信息披露和风险管理要求，并将使用受监管稳定币开展支付业务的部分支付服务商纳入加拿大央行监督范围。

储备资产是新规的核心内容。发行人必须在每天结束时维持不低于流通稳定币总面值的储备资产，资产须以稳定币所挂钩的参考货币计价，并限于现金及活期存款、剩余期限不超过三个月的政府债券、期限为一个工作日的逆回购协议，以及全部投资于合格储备资产的货币市场基金。

草案还要求储备资产保持未设定担保权益的状态，不得被质押以支持发行人或第三方的其他债务。储备资产必须存放于在加拿大注册成立的合格托管机构，并与发行人自有资产分离。如果发行人发行多种稳定币，即使这些代币使用同一家托管机构，也须为不同稳定币分别开设储备账户。

这套安排旨在保证稳定币持有人在发行人发生财务困难时，仍有与其持有代币对应的储备资产可用于赎回。加拿大央行将负责稳定币发行人的注册和持续监督，财政部长则可基于国家安全风险审查申请，并在法律授权范围内要求央行拒绝注册。

赎回规则同样具体。发行人必须允许持有人按面值赎回，不设最低赎回金额，并在收到请求后的三个工作日内完成赎回。赎回费用上限为1%，发行人如果开始收取赎回费或提高费率，须至少提前七天在官网公告。

草案允许发行人在储备资产市场出现流动性不足、无法满足全部赎回请求时，限制每日赎回数量。这一例外需要与储备资产管理和赎回政策配套执行，并不意味着发行人可以随意暂停赎回。加拿大财政部在说明中表示，三个工作日的期限是为了兼顾加拿大政府证券通常采用的T+1结算周期，以及部分外国货币计价证券的T+2结算周期，同时留出必要的操作处理时间。

发行人还须建立公司治理、风险管理、数据安全、恢复和处置政策，并明确负责每项政策的高级管理人员。相关政策需要书面制定、定期审查，并在官网以英语和法语发布通俗易懂的摘要。发行人应每月向加拿大央行提交报告，披露流通稳定币数量、储备资产构成及相关财务信息，并提供会计师对储备充足性和合规情况的意见。

草案还规定了行政罚款制度。违反重要义务的发行人可能面临最高100万加元的严重违规罚款，极严重违规的最高罚款可达1000万加元。未能维持足额储备或未按要求赎回稳定币，均可能被列入严重违规类别。

加拿大目前已通过证券监管机构的规则，对部分在加密资产交易平台上市的稳定币提出储备、披露和赎回要求，但尚缺乏覆盖跨省和国际支付用途稳定币发行人的完整联邦制度。《Stablecoin Act》及其配套条例将把发行人注册、储备托管和赎回义务统一纳入联邦监管。

根据《Canada Gazette》公布的安排，草案尚未成为最终法规。政府计划在60天咨询期结束后，根据意见进一步完善规则，并在《Stablecoin Act》正式实施时同步启用配套条例。加拿大财政部目前预计，相关法规将在2027年秋季生效。

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