7月30日（周四），加密货币交易所Coinbase公布第二季度财报，每股亏损1.36美元，远超华尔街分析师普遍预期的每股亏损0.17美元；营收为12亿美元，同比下降约18.5%，也低于分析师预期的约13亿美元。财报公布后，Coinbase股价在盘后交易中一度下跌超过7%，收于152.90美元附近。这是该公司连续第三个季度业绩不及市场预期，公司当季净亏损3.595亿美元，相比之下，去年同期为净利润14.3亿美元（每股收益5.14美元）。

从收入结构看，交易类收入为5.99亿美元，环比下降21%，这也是拖累公司整体营收的主要因素——当季全市场加密货币现货交易量环比下降约25%，加密资产价格同期下跌约11%，交易活跃度的关键驱动因素——价格波动率，也降至多年低点。订阅与服务类收入为5.55亿美元，占公司净营收的48%，同样低于市场预期的5.65亿至6.45亿美元区间；其中，稳定币相关收入降至2.92亿美元，较去年同期减少1700万美元。

公司首席财务官艾丽西亚·哈斯（Alesia Haas）将这一表现归因于"充满挑战的经营环境"，指出全行业现货交易量下滑逾20个百分点。

尽管财务数据全面不及预期，Coinbase在这份财报中同样着重强调了其市场份额与业务多元化方面取得的进展。公司披露，其加密货币交易量的全球市场份额在本季度攀升至10.3%的历史新高，较第一季度的9.1%进一步提升，这是公司连续第三个季度实现市场份额增长；此外，公司衍生品交易市场份额也已连续三个季度创下历史新高。

首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）在财报声明中表示："Coinbase已不再仅仅是押注比特币价格的一次押注。"他指出，公司平台上比特币相关交易目前仅占总营收的12%，远低于历史上超过50%的水平，反映出公司业务结构正持续向更广泛的金融服务领域延伸。

在新兴业务线方面，预测市场合约的增长尤为突出：相关合约收入环比增长106%，年化收入首次突破1亿美元；公司还计划于8月17日推出名为"US500"的股票指数永续风格期货产品，追踪美国大型上市公司整体表现，为美国交易者提供覆盖大盘股经济的永续合约敞口。

此外，Coinbase平台上持有的USDC平均规模达到200亿美元的历史新高，公司披露其Base网络在过去12个月内累计处理了32万亿美元的稳定币转账交易量。公司订阅服务Coinbase One的付费用户数也创下历史新高。

截至季末，公司持有现金及等价物86亿美元，总可用资源达100亿美元；季内回购了81.4万股A类普通股，年内累计回购近700万股，耗资12亿美元，回购计划项下尚余约20亿美元额度。

从盈利能力指标看，公司调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.078亿美元，虽低于分析师预期的3.017亿美元，但仍保持正值，这也是公司连续第14个季度实现调整后EBITDA为正——这一连续记录被公司视为在市场逆风环境下，维持盈利纪律能力的体现。

展望第三季度，公司预计订阅与服务收入将在5亿至5.8亿美元区间，调整后费用支出预计为9.8亿至10.8亿美元；公司同时将全年调整后费用支出指引下调至43.4亿至46亿美元区间。

值得一提的是，本次财报也是Coinbase近期一系列战略转型举措集中显现成效的一个观察窗口：公司数字资产托管与交易业务的持续扩容、预测市场合约的快速放量，以及即将推出的股票指数永续合约产品，均指向公司正试图从单一的加密货币现货交易平台，转型为一个横跨加密货币、衍生品、预测市场乃至传统资产代币化敞口的"全能型交易所"（Everything Exchange）——这一战略定位与阿姆斯特朗此前反复强调的"整个金融体系正在逐步迁移上链"的判断相互呼应。

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