6月18日，据《日本经济新闻》报道，总部位于冈山市、为约1,200家中小企业提供退休金管理的"全国商业企业年金基金"（National Business Corporate Pension Fund），计划在2026财年内首次开始投资加密货币，预计将运用资产总额的约1%配置于加密资产。
这被广泛视为日本企业年金基金中首例获得确认的加密货币配置。值得注意的是，该基金并非将加密货币当作博取价格上涨的投机标的，而是将其定位为分散货币风险、对冲美元走弱的"货币工具"。
从配置方式看，这是一笔审慎而克制的"试水"。该基金管理的资产总额约为213亿日元（约合1.3亿至1.36亿美元），1%的配置意味着约2.13亿日元（约合130万美元）。
该基金不会直接买入比特币等代币，而是通过由大型对冲基金运营、持有多种加密资产的被动型（passive）基金间接投资。在整体资产结构上，基金正进行一次明显的"去美元化"调整：2025财年的货币比例为日元80%、美元15%、其他货币5%；而2026财年计划将日元降至70%，新设10%的发达国家货币配置，剩余5%则由新兴市场货币、黄金与加密货币共同构成。
支撑这一决策的核心，是对美元长期地位的审视。该基金运用执行理事木口爱友（Aiyu Kiguchi）表示，美元"作为基轴货币的性质有可能正在减弱",这正是基金选择不再增持美元、转而削减美元敞口的原因。
他指出，比特币与美元指数之间几乎不存在相关性，因此可被定位为一种对货币价值下跌具有抵抗力的资产。这一担忧并非空穴来风：据国际货币基金组织（IMF）数据，美元在全球储备中的占比已从2001年的约71%降至约57%；与此同时，日元兑美元徘徊在约161的低位，持续侵蚀着一个仍有五分之四以美元和日元计价的投资组合。
木口透露，这一决定是在历经约六年的调查研究后作出的——他判断，随着投资者层不断增厚，"市场已经趋于成熟"。
之所以敢于"试水",与该基金稳健的财务状况密不可分。全国商业企业年金基金以1971年成立的"冈山县机械金属工业厚生年金基金"为母体，2022年改为现名，是一只确定给付型（DB）的综合型企业年金基金，事务局设于冈山市北区的冈山商工会议所大厦，面向全国中小企业运营一项保证年利率不低于1.2%的退休金积累制度。
该基金共有约1,200家企业（含2家上市公司）、逾2万人加入，运用资产规模约213亿日元，属于中等体量，但其积立比率维持在140%以上、实质自有资本比率在30%以上，财务健全性良好——正是这一充裕的"安全垫",使其能够在不危及确定给付义务的前提下，对加密货币敞口进行试验性配置。
这一动向的背后，是日本监管环境的整体转向。将加密货币从《资金结算法》移管至《金融商品交易法》的修订法案已于6月11日在众议院获得通过，目前正待参议院审议；税制方面，预计将从现行的综合课税转向税率约20%的申报分离课税（目标时点约为2028年）。
在产品端，日本现货比特币ETF的解禁需要修改《投资信托法》施行令，金融厅正以2028年为目标推进将加密货币纳入投信可运用的"特定资产"。与之配套，日本交易所集团（JPX）旗下的大阪交易所已表态将于2028年推出比特币期货——其社长多贺谷彰称，"一旦现货比特币ETF解禁，就必须配套推出期货",以满足机构投资者的对冲需求。
此外，据报道，SBI证券与乐天证券已确定将销售纳入加密货币的投资信托，野村证券、大和证券、SMBC日兴证券等大型对面券商也表示，将在制度框架明朗后考虑跟进。
与之形成对照的是，日本规模庞大的政府养老投资基金（GPIF）早在2024年便仅就比特币与黄金"索要过细节",最终并未实际出手；而真正付诸行动的，恰恰是这家体量小得多的基金。
与美国的路径相比，差异同样鲜明——美国威斯康星州投资委员会曾建立约3.21亿美元的比特币ETF头寸，却在数月内悉数清仓，其多数养老金敞口是借ETF进行的"战术性交易",而非日本式的"货币对冲"逻辑。该基金还在研究在多种加密货币之间进行套利交易的基金，并考虑未来扩大加密配置，意味着这1%的头寸日后或有进一步增长的空间。
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6月18日，据《日本经济新闻》报道，总部位于冈山市、为约1,200家中小企业提供退休金管理的"全国商业企业年金基金"（National Business Corporate Pension Fund），计划在2026财年内首次开始投资加密货币，预计将运用资产总额的约1%配置于加密资产。
这被广泛视为日本企业年金基金中首例获得确认的加密货币配置。值得注意的是，该基金并非将加密货币当作博取价格上涨的投机标的，而是将其定位为分散货币风险、对冲美元走弱的"货币工具"。
从配置方式看，这是一笔审慎而克制的"试水"。该基金管理的资产总额约为213亿日元（约合1.3亿至1.36亿美元），1%的配置意味着约2.13亿日元（约合130万美元）。
该基金不会直接买入比特币等代币，而是通过由大型对冲基金运营、持有多种加密资产的被动型（passive）基金间接投资。在整体资产结构上，基金正进行一次明显的"去美元化"调整：2025财年的货币比例为日元80%、美元15%、其他货币5%；而2026财年计划将日元降至70%，新设10%的发达国家货币配置，剩余5%则由新兴市场货币、黄金与加密货币共同构成。
支撑这一决策的核心，是对美元长期地位的审视。该基金运用执行理事木口爱友（Aiyu Kiguchi）表示，美元"作为基轴货币的性质有可能正在减弱",这正是基金选择不再增持美元、转而削减美元敞口的原因。
他指出，比特币与美元指数之间几乎不存在相关性，因此可被定位为一种对货币价值下跌具有抵抗力的资产。这一担忧并非空穴来风：据国际货币基金组织（IMF）数据，美元在全球储备中的占比已从2001年的约71%降至约57%；与此同时，日元兑美元徘徊在约161的低位，持续侵蚀着一个仍有五分之四以美元和日元计价的投资组合。
木口透露，这一决定是在历经约六年的调查研究后作出的——他判断，随着投资者层不断增厚，"市场已经趋于成熟"。
之所以敢于"试水",与该基金稳健的财务状况密不可分。全国商业企业年金基金以1971年成立的"冈山县机械金属工业厚生年金基金"为母体，2022年改为现名，是一只确定给付型（DB）的综合型企业年金基金，事务局设于冈山市北区的冈山商工会议所大厦，面向全国中小企业运营一项保证年利率不低于1.2%的退休金积累制度。
该基金共有约1,200家企业（含2家上市公司）、逾2万人加入，运用资产规模约213亿日元，属于中等体量，但其积立比率维持在140%以上、实质自有资本比率在30%以上，财务健全性良好——正是这一充裕的"安全垫",使其能够在不危及确定给付义务的前提下，对加密货币敞口进行试验性配置。
这一动向的背后，是日本监管环境的整体转向。将加密货币从《资金结算法》移管至《金融商品交易法》的修订法案已于6月11日在众议院获得通过，目前正待参议院审议；税制方面，预计将从现行的综合课税转向税率约20%的申报分离课税（目标时点约为2028年）。
在产品端，日本现货比特币ETF的解禁需要修改《投资信托法》施行令，金融厅正以2028年为目标推进将加密货币纳入投信可运用的"特定资产"。与之配套，日本交易所集团（JPX）旗下的大阪交易所已表态将于2028年推出比特币期货——其社长多贺谷彰称，"一旦现货比特币ETF解禁，就必须配套推出期货",以满足机构投资者的对冲需求。
此外，据报道，SBI证券与乐天证券已确定将销售纳入加密货币的投资信托，野村证券、大和证券、SMBC日兴证券等大型对面券商也表示，将在制度框架明朗后考虑跟进。
与之形成对照的是，日本规模庞大的政府养老投资基金（GPIF）早在2024年便仅就比特币与黄金"索要过细节",最终并未实际出手；而真正付诸行动的，恰恰是这家体量小得多的基金。
与美国的路径相比，差异同样鲜明——美国威斯康星州投资委员会曾建立约3.21亿美元的比特币ETF头寸，却在数月内悉数清仓，其多数养老金敞口是借ETF进行的"战术性交易",而非日本式的"货币对冲"逻辑。该基金还在研究在多种加密货币之间进行套利交易的基金，并考虑未来扩大加密配置，意味着这1%的头寸日后或有进一步增长的空间。
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